Пожалуйста, отключите AdBlock!
AdBlock мешает корректной работе нашего сайта.
Выключите его для полного доступа ко всем материалам РБК
Лента новостей
Все новости Недвижимость
АФК «Система» пожаловалась на судью по иску «Роснефти» 14:18, Бизнес Вертолет аварийно приземлился на водозаборе в Сочи 14:17, Общество Алишер Усманов выйдет из телевизионного бизнеса «Муз ТВ» и СТС 14:15, Технологии и медиа Сбербанк лишили монополии на выплату военных пенсий 14:13, Финансы Google назвал быстрее всего набиравшие популярность запросы 2017 года 14:07, Общество С 1917 до 2017: хорошо ли вы знаете историю российских денег 14:05, РБК и Ситибанк Путин поручил ограничить рост тарифов на электроэнергию 14:02, Экономика Чубайс предложил построить 80-метровую энергетическую станцию в Сколково 13:58, Технологии и медиа Трое детей пострадали при взрыве газа в Чечне 13:57, Общество Facebook начал блокировку публикаций со ссылками на Telegraph 13:54, Общество Роухани обвинил США в неуважении прав палестинцев 13:45, Политика Четырехкратного победителя «Тур де Франс» поймали на допинге 13:40, Спорт Роскомнадзор пригрозил Twitter блокировкой из-за «Открытой России» 13:37, Общество Окно в мировые финансы: глобальный агрегатор бирж 13:30, РБК и Thomson Reuters Путин подарил пианино девочке из Удмуртии 13:30, Общество Пенсии следователям и прокурорам поднимут на 30% 13:25, Политика Песков рассказал о подготовке Путина к пресс-конференции «с утра до ночи» 13:19, Политика Первые переселения по программе реновации начнутся в феврале 2018 года 13:17, Город Кремль ответил на обвинения США в «подрывной деятельности» 13:11, Политика Московская мэрия сочла провокацией праздничное мероприятие депутата Яшина 13:11, Политика Как вернули голос молчаливому гению Стивену Хокингу 13:08, Lenovo и РБК Совет Федерации назначит дату выборов президента 15 декабря 13:04, Политика В Кремле прокомментировали аварию на газовом хабе в Австрии 13:04, Экономика Бизнес не игрушки: как преуспеть в сфере продаж и дизайне 13:00, Стиль ФСБ не нашла в словах Собчак о Крыме призывов к сепаратизму 12:52, Политика Эрдоган призвал признать Иерусалим столицей Палестины 12:50, Политика Росреестр зарегистрировал более 550 тыс. ДДУ за 10 месяцев 2017 года 12:39, Жилье Volkswagen отозвал в России 137 пикапов из-за возможной утечки масла 12:30, Бизнес
ЛенСпецСМУ надеется найти инвесторов
27 апр, 2005 16:28
0
ЛенСпецСМУ надеется найти инвесторов
Cтроительный холдинг "Эталон-ЛенСпецСМУ" начинает размещать облигационный заем на 1 млрд рублей. Участники рынка считают, что одной репутации крупнейшего застройщика Санкт-Петербурга мало для успешной работы на долговом рынке.

В четверг строительный холдинг «Эталон-ЛенСпецСМУ» от имени ЗАО «Центральное управление недвижимости ЛенСпецСМУ» начинает размещать облигационный заем на 1 млрд руб. Ставка первого купона на аукционе планируется на уровне 15-15,5% годовых. В компании надеются, что через пять лет холдинг сможет перейти на рыночную систему финансирования, и выпуск облигационного займа – лишь первый шаг к этой цели. В свою очередь опрошенные RBC daily аналитики скептически отнеслись к появлению на рынке нового игрока, объясняя это тем, что строительный сектор является «зоной повышенного риска» и инвесторы еще не готовы ему доверять свои деньги.

ЗАО «Центральное управление недвижимости ЛенСпецСМУ» (ЛенСпецСМУ) входит в структуру холдинга «Эталон-ЛенСпецСМУ», одного из ведущих застройщиков Северо-Западного региона. В соответствии с уставом ЗАО осуществляет привлечение различных источников финансирования строительства недвижимости, в том числе средств целевого финансирования (средств дольщиков), а также долгового финансирования (заимствование на открытом рынке корпоративных облигаций). На региональном рынке недвижимости Санкт-Петербурга в 2004 г. доля «Эталон-ЛенСпецСМУ» составила 18,3%. За последние семь лет объем сданных компанией площадей увеличился более чем в семь раз, с 45,6 тыс. кв. м в 1998 г. до 372,1 тыс. кв. м по итогам 2004 г.

Выпуск облигаций на 1 млрд руб. ЛенСпецСМУ был зарегистрирован Федеральной службой по финансовым рынкам России 27 января 2005 г. Размещение первого выпуска облигационного займа будет осуществляться 28 апреля в форме аукциона по первому купону в фондовой секции ММВБ. Организатором его выступает Банк Москвы, а поручителями стали две самые крупные компании холдинга – застройщики ЗАО «ССМО «ЛенСпецСМУ» и ЗАО «СПб МФТЦ». Ставка купона по облигациям дебютного выпуска планируется на уровне 15-15,5% годовых. Заем предполагает 10 купонных периодов длительностью 182 дня каждый. Срок обращения облигаций составляет пять лет по схеме "1+2+2", где предусмотрены две обязательных оферты – через 12 и 36 месяцев с начала размещения. Еще одна особенность – у эмитента есть возможность выкупить собственные облигации через год.

Система облигационных займов очень привлекательна для застройщиков и дает им определенную свободу. Получается, что строители не зависят от средств дольщиков, что дает возможность завершить работы точно в срок. «Мы стремимся приблизиться к идеалу – продавать уже готовое жилье», – сказал RBC Daily финансовый директор «Эталон-ЛенСпецСМУ» Валерий Борзилов. По его словам, следующим шагом холдинга станет поиск стратегического инвестора и выход на международный рынок через IPO.

На выпуск облигационного займа в ЛенСпецСМУ возлагают самые радужные надежды, более того, компания планирует целую серию облигационных займов. «Только за первый месяц этого года поступления средств у нас выросли на 45%, и продажи тоже выросли, – отметил Валерий Борзилов. – Мы надеемся, что финансовый рынок, на который мы выходим с помощью Банка Москвы, оценит наши облигации и наш потенциал». По прогнозу президента холдинга Вячеслава Заренкова, через два-три года за счет средств, привлеченных путем размещения облигационного займа, компания увеличит ввод и продажи готового жилья на 50%. А еще через два планируется строить по схеме долевого участия лишь около 30% жилья. Остальные деньги, как надеется руководство компании, принесут альтернативные источники. Такой подход к финансированию стройки особенно актуален в свете действия закона о долевом строительстве.

В Банке Москвы тоже хвалят своего партнера-эмитента. Как заявил RBC daily начальник управления организации выпуска ценных бумаг банка Игорь Фроловский, ЛенСпецСМУ – брендовая компания Санкт-Петербурга, которая тяготеет к прозрачности своей структуры собственности. По его словам, к уровню дохода облигаций холдинга в 15% приведут неограниченный спрос на жилье, лояльность государства к этому сектору экономики и прозрачность самой компании. «Сегодня строительный сектор – одно из перспективных направлений для инвесторов и спекулянтов на российском фондовом рынке», – уверен начальник управления Банка Москвы.

Однако большинство аналитиков, опрошенных RBC daily, очень неуверенно оценивает будущую перспективу облигационного займа строительной организации. Эти оценки больше связаны с наблюдениями за облигациями других строительных компаний, размещавшихся в прошлом году (например, «Стройметресурса»). «Выпуски этих компаний пользовались небольшим спросом у инвесторов и большая их часть при размещении оседала у организаторов, что имеет место в случае с большинством выпусков эмитентов "слабого третьего эшелона", – поясняет ситуацию аналитик ИГ «АТОН» Алексей Булгаков. – Представляемая вниманию инвесторов отчетность строительных организаций не отражает всего заявляемого объема бизнеса, и ЛенСпецСМУ здесь не является исключением. Организационная структура строительных компаний формировалась с учётом специфических операционных требований, важнейшими из которых являются минимизация налогообложения и защита основного бизнеса от возможных требований со стороны третьих лиц, что противоречит интересам держателей необеспеченных долговых обязательств, которые, как правило, хотят видеть в лице заемщика прозрачную структуру с необособленным имущественным комплексом и понятной бизнес-моделью. Если строительные компании хотят серьезно использовать рынок облигаций в качестве значительного источника финансирования проектов, то им нужно либо очень существенно изменить схему ведения бизнеса (что, наверное, полностью соответствует и интересам покупателей недвижимости), либо пытаться разрабатывать новые долговые инструменты, обеспеченные объектами в высокой стадии готовности. В противном случае долговой рынок для строительных компаний еще долгое время будет практически закрыт».

В том, что займу ЛенСпецСМУ будет достаточно неуютно на фондовом рынке, уверен и аналитик УК «Тройка Диалог» Александр Кудрин. Он объясняет это высокими рисками строительного сектора, с одной стороны, и консервативностью инвесторов – с другой. «15% – это достаточно высокая ставка для текущих рыночных условий, – отмечает эксперт. – Но это еще и отражает степень риска эмитента». По оценке управляющего активами ИГ «Амити» Дмитрия Ростовского, общая ситуация на рынке жилой недвижимости сейчас весьма неопределенная и перспективы нового игрока здесь вызывают целый ряд вопросов. «Текущее состояние данного рынка, несмотря на высокий спрос, больше напоминает стагнацию, чему способствуют и низкая покупательная способность основного потребителя данного рынка, и абсолютная неразвитость рынка ипотечного кредитования, и повсеместная практика распродаж жилых объектов минуя стадию государственной приемки, – сказал эксперт RBC daily. – Строительный рынок собрал много инвестиций, но инвесторов уже беспокоит их возврат. Ситуация пока не выглядит трагической, но в условиях, когда значительная часть жилого фонда оказалась фактически в подвешенном состоянии, судебные иски могут посыпаться на застройщиков как снежный ком. Поэтому сегодня инвесторы очень осторожно относятся к появлению на фондовом рынке участников-строителей».

Елена Шестернина  

Поиск недвижимости
Купить
Купить
Снять
Квартиру
Квартиру
Квартиру в новостройке
Комнату
Дом
Участок
Коммерческую недвижимость
Найти Подать объявление
Уважаемый пользователь!

Сервис объявлений о продаже и аренде недвижимости на сайте РБК.Недвижимость перешел на технологии Яндекса.

Чтобы разместить свое объявление, воспользуйтесь личным кабинетом на сайте Яндекс.Недвижимость. Добавленные объявления будут доступны как на нашем сайте, так и на сайте Яндекс.Недвижимость.

Личный кабинет Яндекс.Недвижимости