Лента новостей
Все новости Недвижимость
Регулятор рекомендовал отказаться от поездок в Италию. Что делать туристу 10:00, Общество Я хочу составить портфель из акций США. Как мне правильно это сделать? 10:00, Quote Улицы итальянских городов опустели из-за коронавируса. Фоторепортаж 10:00, Фотогалерея  Роспотребнадзор рекомендовал максимально сократить поездки за рубеж 09:50, Общество В Новосибирской области два человека погибли в двух ДТП на одном месте 09:38, Общество В Московской области произошел пожар на овощебазе 09:17, Общество Илон Маск назвал конкурента американскому истребителю F-35 08:47, Общество В Москве госпитализировали контактировавших с больным коронавирусом 08:11, Общество США потребовали от России «немедленно посадить» военные самолеты в Сирии 07:56, Политика В Киеве сообщили об отсутствии планов по празднованию Дня Победы 07:21, Политика СМИ сообщили о желании Варфоломея собрать глав православных церквей 06:44, Общество В Финляндии предложили отменить визы для жителей Петербурга 06:41, Общество Bloomberg сообщил о потере богатейшими людьми $444 млрд за неделю 06:23, Бизнес Число жертв коронавируса в Китае превысило 2,8 тыс. человек 06:08, Общество В Москве объявили желтый уровень опасности из-за ветра 05:37, Общество Число заболевших коронавирусом превысило 85 тыс. человек 05:09, Общество В Монако зафиксировали первый случай заражения коронавирусом 04:41, Общество Полански получил премию «Сезар» как лучший режиссер 04:23, Общество СМИ узнали о решении Греции заблокировать заявление НАТО по Идлибу 04:15, Политика Reuters сообщил о желании Трампа устроить саммит с лидерами России и КНР 03:41, Политика В Астраханской области при крушении частного вертолета погиб пилот 03:19, Общество СМИ узнали о переносе саммита АСЕАН в США из-за коронавируса 03:01, Политика Помпео будет присутствовать при подписании соглашения США с «Талибаном» 02:45, Политика США заблокировали крупнейшую базу за рубежом из-за угрозы коронавируса 02:26, Политика Небензя заявил о праве сирийской армии «подавлять террористов» в Идлибе 02:14, Политика Глава СК распорядился взять под контроль дело о гибели людей в бане 01:57, Общество В Минздраве Франции рекомендовали избегать рукопожатий из-за коронавируса 01:32, Общество Суд Кабо-Верде признал российских моряков виновными в контрабанде кокаина 01:16, Общество
ЛенСпецСМУ надеется найти инвесторов
0
ЛенСпецСМУ надеется найти инвесторов
Cтроительный холдинг "Эталон-ЛенСпецСМУ" начинает размещать облигационный заем на 1 млрд рублей. Участники рынка считают, что одной репутации крупнейшего застройщика Санкт-Петербурга мало для успешной работы на долговом рынке.

В четверг строительный холдинг «Эталон-ЛенСпецСМУ» от имени ЗАО «Центральное управление недвижимости ЛенСпецСМУ» начинает размещать облигационный заем на 1 млрд руб. Ставка первого купона на аукционе планируется на уровне 15-15,5% годовых. В компании надеются, что через пять лет холдинг сможет перейти на рыночную систему финансирования, и выпуск облигационного займа – лишь первый шаг к этой цели. В свою очередь опрошенные RBC daily аналитики скептически отнеслись к появлению на рынке нового игрока, объясняя это тем, что строительный сектор является «зоной повышенного риска» и инвесторы еще не готовы ему доверять свои деньги.

ЗАО «Центральное управление недвижимости ЛенСпецСМУ» (ЛенСпецСМУ) входит в структуру холдинга «Эталон-ЛенСпецСМУ», одного из ведущих застройщиков Северо-Западного региона. В соответствии с уставом ЗАО осуществляет привлечение различных источников финансирования строительства недвижимости, в том числе средств целевого финансирования (средств дольщиков), а также долгового финансирования (заимствование на открытом рынке корпоративных облигаций). На региональном рынке недвижимости Санкт-Петербурга в 2004 г. доля «Эталон-ЛенСпецСМУ» составила 18,3%. За последние семь лет объем сданных компанией площадей увеличился более чем в семь раз, с 45,6 тыс. кв. м в 1998 г. до 372,1 тыс. кв. м по итогам 2004 г.

Выпуск облигаций на 1 млрд руб. ЛенСпецСМУ был зарегистрирован Федеральной службой по финансовым рынкам России 27 января 2005 г. Размещение первого выпуска облигационного займа будет осуществляться 28 апреля в форме аукциона по первому купону в фондовой секции ММВБ. Организатором его выступает Банк Москвы, а поручителями стали две самые крупные компании холдинга – застройщики ЗАО «ССМО «ЛенСпецСМУ» и ЗАО «СПб МФТЦ». Ставка купона по облигациям дебютного выпуска планируется на уровне 15-15,5% годовых. Заем предполагает 10 купонных периодов длительностью 182 дня каждый. Срок обращения облигаций составляет пять лет по схеме "1+2+2", где предусмотрены две обязательных оферты – через 12 и 36 месяцев с начала размещения. Еще одна особенность – у эмитента есть возможность выкупить собственные облигации через год.

Система облигационных займов очень привлекательна для застройщиков и дает им определенную свободу. Получается, что строители не зависят от средств дольщиков, что дает возможность завершить работы точно в срок. «Мы стремимся приблизиться к идеалу – продавать уже готовое жилье», – сказал RBC Daily финансовый директор «Эталон-ЛенСпецСМУ» Валерий Борзилов. По его словам, следующим шагом холдинга станет поиск стратегического инвестора и выход на международный рынок через IPO.

На выпуск облигационного займа в ЛенСпецСМУ возлагают самые радужные надежды, более того, компания планирует целую серию облигационных займов. «Только за первый месяц этого года поступления средств у нас выросли на 45%, и продажи тоже выросли, – отметил Валерий Борзилов. – Мы надеемся, что финансовый рынок, на который мы выходим с помощью Банка Москвы, оценит наши облигации и наш потенциал». По прогнозу президента холдинга Вячеслава Заренкова, через два-три года за счет средств, привлеченных путем размещения облигационного займа, компания увеличит ввод и продажи готового жилья на 50%. А еще через два планируется строить по схеме долевого участия лишь около 30% жилья. Остальные деньги, как надеется руководство компании, принесут альтернативные источники. Такой подход к финансированию стройки особенно актуален в свете действия закона о долевом строительстве.

В Банке Москвы тоже хвалят своего партнера-эмитента. Как заявил RBC daily начальник управления организации выпуска ценных бумаг банка Игорь Фроловский, ЛенСпецСМУ – брендовая компания Санкт-Петербурга, которая тяготеет к прозрачности своей структуры собственности. По его словам, к уровню дохода облигаций холдинга в 15% приведут неограниченный спрос на жилье, лояльность государства к этому сектору экономики и прозрачность самой компании. «Сегодня строительный сектор – одно из перспективных направлений для инвесторов и спекулянтов на российском фондовом рынке», – уверен начальник управления Банка Москвы.

Однако большинство аналитиков, опрошенных RBC daily, очень неуверенно оценивает будущую перспективу облигационного займа строительной организации. Эти оценки больше связаны с наблюдениями за облигациями других строительных компаний, размещавшихся в прошлом году (например, «Стройметресурса»). «Выпуски этих компаний пользовались небольшим спросом у инвесторов и большая их часть при размещении оседала у организаторов, что имеет место в случае с большинством выпусков эмитентов "слабого третьего эшелона", – поясняет ситуацию аналитик ИГ «АТОН» Алексей Булгаков. – Представляемая вниманию инвесторов отчетность строительных организаций не отражает всего заявляемого объема бизнеса, и ЛенСпецСМУ здесь не является исключением. Организационная структура строительных компаний формировалась с учётом специфических операционных требований, важнейшими из которых являются минимизация налогообложения и защита основного бизнеса от возможных требований со стороны третьих лиц, что противоречит интересам держателей необеспеченных долговых обязательств, которые, как правило, хотят видеть в лице заемщика прозрачную структуру с необособленным имущественным комплексом и понятной бизнес-моделью. Если строительные компании хотят серьезно использовать рынок облигаций в качестве значительного источника финансирования проектов, то им нужно либо очень существенно изменить схему ведения бизнеса (что, наверное, полностью соответствует и интересам покупателей недвижимости), либо пытаться разрабатывать новые долговые инструменты, обеспеченные объектами в высокой стадии готовности. В противном случае долговой рынок для строительных компаний еще долгое время будет практически закрыт».

В том, что займу ЛенСпецСМУ будет достаточно неуютно на фондовом рынке, уверен и аналитик УК «Тройка Диалог» Александр Кудрин. Он объясняет это высокими рисками строительного сектора, с одной стороны, и консервативностью инвесторов – с другой. «15% – это достаточно высокая ставка для текущих рыночных условий, – отмечает эксперт. – Но это еще и отражает степень риска эмитента». По оценке управляющего активами ИГ «Амити» Дмитрия Ростовского, общая ситуация на рынке жилой недвижимости сейчас весьма неопределенная и перспективы нового игрока здесь вызывают целый ряд вопросов. «Текущее состояние данного рынка, несмотря на высокий спрос, больше напоминает стагнацию, чему способствуют и низкая покупательная способность основного потребителя данного рынка, и абсолютная неразвитость рынка ипотечного кредитования, и повсеместная практика распродаж жилых объектов минуя стадию государственной приемки, – сказал эксперт RBC daily. – Строительный рынок собрал много инвестиций, но инвесторов уже беспокоит их возврат. Ситуация пока не выглядит трагической, но в условиях, когда значительная часть жилого фонда оказалась фактически в подвешенном состоянии, судебные иски могут посыпаться на застройщиков как снежный ком. Поэтому сегодня инвесторы очень осторожно относятся к появлению на фондовом рынке участников-строителей».

Елена Шестернина