Пожалуйста, отключите AdBlock!
AdBlock мешает корректной работе нашего сайта.
Выключите его для полного доступа ко всем материалам РБК
Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Лента новостей
Все новости Недвижимость
В МЧС предупредили о граде и сильном ветре до вечера пятницы 13:14, Общество Россия вновь стала крупнейшим поставщиком нефти в Китай 13:10, Экономика Онлайн-закупки: реформа пуще неволи 13:08, Партнерский материал В РФПИ рассказали о «фактических ошибках» в расследовании CNN 12:56, Политика Замглавы Минкомсвязи не отнес Telegram к незаменимым мессенджерам 12:54, Технологии и медиа В Китае вынесли приговор принадлежащей россиянам трейдинговой компании 12:49, Финансы В Майами за месяц продано рекордное количество дорогого жилья 12:44, Жилье «Ростов» объявил о подписании контракта с футболистом «Спартака» 12:38, Спорт СМИ узнали о наблюдении США за запуском российских ракет по целям в Сирии 12:38, Политика Infiniti объявила об отзыве в России более 8 тыс. автомобилей 12:28, Общество Самый дешевый дом в Крыму оценили в 1 млн рублей 12:25, Жилье «Росбалт» сообщил о взятке в €5 млн для сотрудников СК от Шакро Молодого 12:20, Общество СК завел дело на мужчину за 729 случаев насилия над приемными детьми 12:09, Общество В Петербурге пресекли незаконную продажу билетов на Кубок конфедераций 12:07, Общество Инвесторы из США выкупили бóльшую часть белорусских бондов на $1,4 млрд 12:06, Финансы Прокурор согласился заменить для Месси тюремное заключение на штраф 11:46, Спорт Белоруссия впервые за шесть лет разместила еврооблигации на $1,4 млрд 11:42, Финансы Телеком-оператор разрешил своим сотрудникам не ходить на работу 11:40, Партнерский материал ГК «ПИК» начнет выплату дивидендов после трехлетнего перерыва 11:40, Деньги Власти Москвы рассказали о завершении реконструкции Малого театра 11:34, Общество Средней зарплаты россиян хватит на аренду двухкомнатной квартиры 11:22, Недвижимость В Московской области после линии с Путиным закроют три мусорных полигона 11:18, Общество Банк «Роснефти» стал владельцем «Пересвета» 11:18, Финансы Украина и США отказались от наблюдательного полета из-за поломки самолета 11:00, Политика МММ на биткоине: как финансовые пирамиды перебрались в чат-боты 11:00, Деньги Кожа, подогревы, светодиоды: все о новом Kia Rio 11:00, Авто 
Инвестиции в регионы
Материалы по теме Мнение: Сейчас самое прекрасное время для покупки недвижимости
12 ноя, 2014 15:39
0
Наталья Круглова Инвестиции в региональную недвижимость на фоне снижения экономики
Наталья Круглова, директор бизнес-направления "Недвижимость" компании Pro Consulting Global Limited, видит в надвигающемся кризисе большие возможности для инвесторов - как частных, так и профессиональных.

Наталья КругловаКризис ударил в первую очередь по наиболее спорным проектам. Спорным - по признакам соответствия концепции объекта социологической и конкурентной составляющим окружения. Чем меньше емкость этой самой среды, тем меньше прав на ошибку. Если Москва с ее 15 млн населения и его постоянной ротацией готова была "проглотить"  почти любой объект, то региональные города не могут этим похвастаться: в каждом сегменте рынка количество потребителей ограничено, обновление выборки минимально и каждый объект-конкурент принципиально меняет распределение потоков денег в своем субсегменте.

Поэтому на фоне общего снижения экономики, удорожания пассивов, ухудшения доступности денег и прочих макроэкономических факторов региональные проекты страдают больше, чем московские.

Конечно, из всякого правила есть исключения: например, единственный качественный торговый центр в 500-тысячном городе может давать даже лучшую экономику, чем его московский собрат. Но такие исключения не меняют общего взгляда инвесторов на регионы: чем дальше от Москвы, тем меньше платежеспособный спрос и тем меньше желание инвесторов туда вкладывать.

Всякий кризис - период для скупки дистресс-активов. При этом объекты еще будут дешеветь
Но тенденция к централизации инвестиций (70% сделок в 2013-2014 гг. - Москва) и к снижению их объема (-60% к 2013г.)  -  уже общее место, и об этом говорить неинтересно. Интереснее о возможностях. Так, нельзя не отметить, что всякий кризис - еще и период для скупки дистресс-активов. Сейчас мы еще не достигли дна ни по одному из сегментов. На мой взгляд, объекты еще будут дешеветь. И по мере их удешевления будет увеличиваться потенциал для "отыгрывания" их стоимости. Если инвестор готов работать с 10-летним и более горизонтом и готов ожидать стабилизации экономической ситуации в стране, он сможет себе позволить приобретать наиболее качественные активы в интересующем его сегменте с целью их дальнейшей капитализации из той условно нулевой точки, в которой он их приобретет. Также существуют и узконишевые проекты: сейчас еще могут быть успешны апартаменты - некоторые проекты в этом сегменте совсем недавно давали инвесторам более 100% годовых. Могут быть очень эффективны проекты небольших районных торговых центров. По-прежнему возможна доходность при размещении денег в жилых проектах, если удается их внести на ранней стадии в качественный проект.  

Куда инвестировать в текущих условиях?

Ответ будет зависеть от того, о каком инвесторе мы ведем речь. Возможности и задачи институционального инвестора, профильного инвестора и частного инвестора существенно отличаются.

Институциональный инвестор заходит на рынок, четко понимая стоимость своих денег и срок, на который он может их разместить в том или ином сегменте. У него есть специфическая экспертиза, которая определяет сферу его интересов. Суммы, с которыми ему комфортно работать, - обычно не менее 5 (чаще 10) млн долл. на входе в проект (иначе организационные издержки будут слишком высоки для маленького проекта). И такому инвестору сейчас сложно. Потому что пока рынок недвижимости еще не скорректировался как инвестиционный инструмент, а деньги на вход в него уже подорожали. И институциональному фонду совсем здесь нечего делать - надо ждать другого периода для входа: или меньшей цены входа, или меньшей волатильности.

Профильный инвестор, который привязан к рынку недвижимости, поскольку когда-то вложил деньги в недвижимые проекты и в создание экспертизы именно на этом рынке, - это заложник обстоятельств. Он не может уйти с рынка - у него нет хороших альтернатив, и деньги, как правило, не в ликвидной форме, а в проектах. Оставаться в рынке тоже сложно - спрос падает, цена денег растет, банки не дают денег. Единственное, что остается, - это быть с собственными проектами лучшим в своем сегменте. Опыт предыдущего кризиса показывает, что качественные проекты востребованны вопреки любым кризисам.

Наиболее широки возможности сейчас для частного инвестора. У него есть ликвидность, а стоимость денег обычно равна ставке по депозиту. Но реальная доходность зависит от поведения валют. Чтобы захеджироваться от монетарных рисков, частные инвесторы часто выбирают диверсификацию и вкладываются в недвижимость как инструмент а) наиболее понятный, б) требующий минимального участия инвестора в течение жизненного цикла. Чтобы отделить частных инвесторов от прочих, предлагаю также ввести критерий материальности инвестиций: суммы вложений частных инвесторов редко превышают размер 2-3 млн долл. в один проект.  Какие есть для них варианты:

Офисная недвижимость. Офисы внарезку в хорошей локации у метро продолжают мне нравиться как инвестиционный инструмент - пока еще жив малый и средний бизнес, нарезка по 10-50 кв. м будет актуальна, тем более что в этот сегмент скоро "скатятся" и более крупные компании, которые раньше занимали по 300-500 кв. м в бизнес-центрах, а в ближайший год ужмутся до 100-200 кв. м. Доходность на таких проектах невысокая - 5-8%, зато финансовые риски диверсифицируются и у актива есть остаточная стоимость.

Жилая недвижимость. В общем случае, я не вижу смыла заходить в новые апартаментные проекты - регулирование усилилось, требования ужесточились (теперь такие же, как к жилью), а цена будет снижаться. Готовые, построенные апартаментные проекты - еще открытая ниша для инвестора, там вполне может быть доходность выше 12% годовых. Такую же примерно доходность должно давать и строящееся жилье - несмотря на то, что арендный поток будет давать не более 2-5% годовых, рост терминальной стоимости со временем может довести доходность операций с жильем до тех же 12%. Однако я настоятельно не рекомендую рассматривать жилые проекты низкой степени готовности, от неочевидных застройщиков и со спорной инфраструктурой: их доходность будет ненамного выше среднерыночной, а риски - непропорционально высоки.

Торговая недвижимость. Наверное, наиболее рискованный тип вложений при невысоких суммах входа: помещение будет неочевидным с точки зрения маркетинга, и инвестор должен обладать хорошей квалификацией в этой области, чтобы принять взвешенное решение о приобретении того или иного актива.

Наталья Круглова специально для "РБК-Недвижимости"

Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе "Эксперты/Мнения", может не совпадать с мнением редакции 

Об авторах
Наталья Круглова Pro Consulting Global Limited
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.
Поиск недвижимости
Купить
Купить
Снять
Квартиру
Квартиру
Квартиру в новостройке
Комнату
Дом
Участок
Коммерческую недвижимость
Найти Подать объявление
Уважаемый пользователь!

Сервис объявлений о продаже и аренде недвижимости на сайте РБК.Недвижимость перешел на технологии Яндекса.

Чтобы разместить свое объявление, воспользуйтесь личным кабинетом на сайте Яндекс.Недвижимость. Добавленные объявления будут доступны как на нашем сайте, так и на сайте Яндекс.Недвижимость.

Личный кабинет Яндекс.Недвижимости